2016旺季玻璃需求將仍會有不錯表現

1、2016年的玻璃需求目前弱于2015年同期
　　從我們監測的數據情況來看，2016年到目前為止需求情況比2015年要差。2016年到目前為止冷修停產生產線共10條，年化產能3480萬重量箱。這些產能主要集中在山東河北市場，華中市場只有武漢長利漢南一線。冷修復產和新建點火生產線5條，年化產能2070萬重箱。實際產能減少1410萬重箱，占實際產能1。6%。但是我們看到今年到目前為止的廠家庫存與去年同期是持平的。也就是在產能小幅縮小1。6%的情況下，并沒能帶來玻璃庫存的減少，尤其是復產生產線和新建產能基本都是3月中旬以后才點火，也就是這部分產能不會形成庫存積累，基本上可以判斷2016年到目前為止的需求狀況其實要比2015年要差一些。
　　我們監測的庫存/實際產能指標也符合我們的上述判斷。2016年到目前為止該指標的高位已經高于2015年全年。該指標越高說明市場需求越差。
　　雖然目前的房地產市場一片火熱，實際上目前火的更多是二手房市場，新房市場很多地產企業的地產項目還沒拿到預售證，可以說是完美的錯過了前面的火爆市場。地產企業資金狀況并沒有因為前期的市場火熱得到大幅改觀。因此地產竣工節奏上雖然有上漲，但是對玻璃需求上其實改觀并不明顯。傳統上1-2季度玻璃市場本就表現相對疲軟，尤其是華中市場，一般需求啟動要等到三季度中后期，而華中市場是目前玻璃期貨的最便宜交割品。

　2、中期仍然看好旺季行情
　　中期我們仍然看好2016年的旺季行情。關鍵在于今年旺季的增量需求將會增加。玻璃旺季增量需求增加的重要指標是地產竣工面積的企穩回升。在地產需求不好的時候，地產新開工持續高于地產竣工。這反映出整個地產市場的竣工節奏在放緩，工期在延長，地產開工并不能帶來實際的玻璃需求。但是當開工與竣工的差值開始持續縮小的時候，反應的是地產市場的竣工節奏在加快，玻璃旺季需求有實際支撐。2016年到目前為止竣工數據持續好轉，竣工與新開工的差值也在持續縮窄，因此在2016年的旺季玻璃需求將會有不錯的表現。這與我們短期看空玻璃并不矛盾。因為目前需求還沒有真正傳導到玻璃市場，供給端壓力仍然非常大，因此市場的好轉并不能扭轉行業的季節性規律。